马斯克 xAI 每月烧 10 亿美元快断炊？计划新融资 93 亿美元、营收现况

据《彭博》报导，特斯拉创办人马斯克（Elon Musk）创立仅两年的 xAI 正在同时筹措 93 亿美元：43 亿美元股权新股与 50 亿美元无担保债券。
（前情提要：Telegram获xAI三亿美元现金与股权，马斯克砸钱推Grok、TON跳涨20%）
（背景补充：马斯克拼旗下xAI算力！传募集新一轮融资，目标60亿美元）

本文目录

• 融资组合一次看懂
• 资金将烧向哪里？
• 风险与下一步

据《Bloomberg》报导，特斯拉创办人马斯克（Elon Musk）创立仅两年的 xAI，目前每月现金流出高达 10 亿美元，若按当前扩张步调，2025 年全年现金消耗恐突破 130 亿美元，但预计盈收只有少少的 5 亿美元。

为了应对庞大的支出压力，该公司正在筹措 93 亿美元新资金：43 亿美元股权新股与 50 亿美元无担保债券。

融资组合一次看懂

据报导，目前股权部分仍在议价，目标金额 43 亿美元；债券票面 8 年期，拟给予 6.5 % 年息，同时附带可转换条款。公开资料显示，xAI 自 2023 年成立至今已累计募得 140 亿美元股本，本次若全数完成，总募资将突破 230 亿美元。

资金将烧向哪里？

如果新融资顺利完成，预计最大开销会落在 GPU 丛集与 Nvidia 伺服器。此前外媒分析 xAI 的新一代 Colossus 超级电脑计画，最多会採购 100 万颗 GPU，成本介于 350~400 亿美元之间，再加上资料购买与标注费用，总投入远高于传统软体公司。

值得一提的是，xAI 今年 3 月完成 X 平台收购后，合併估值升至 800 亿美元；外部投资人透露，若 Grok 能在 X 上大量变现，估值上看 1,130 亿美元。且 xAI 希望能够使用 X 上不断更新的资料训练公司新模型，而不是像其他人工智慧公司那样为资料集付费。

不过对比 OpenAI 3 月以 3,000 亿美元估值洽谈 400 亿美元融资，双方仍有段差距。

风险与下一步

但我们知道，巨大槓桿可能稀释股东权益，也提高利息负担。投资者目前正盯紧 Grok 付费订阅转换率，以及与 X 广告后台对接的进度。川普上任后，拜登时代行政命令中的 AI 风险评估机制也可能被重写，法规跑道仍不明朗。马斯克先前就曾在 X 上提醒：

「AI 安全成本远高于想像。」

但不管如何，若新资金到位，xAI 至少能撑过下一轮模型升级。真正能否在烧钱与变现之间取得平衡，还得看 Grok 产品渗透率与 X 生态系的营收贡献。