比特币：这一比率暗示可能出现BTC供应冲击——怎么回事？

比特币（BTC）的UTXO（未花费交易输出）区间在6月份从600万翻倍至1200万，表明尽管截至发稿时BTC价格在过去24小时内下跌1.79%至104,950美元，但持有者的信念正在增强。

这一激增表明更多投资者选择在波动中持币而非获利了结，导致可用供应量减少。

从历史数据看，被视作"聪明钱"的中期持有者出现此类行为后，往往会迎来强劲上涨。若这一趋势持续，比特币可能基于积累形成看涨格局。

但短期需求仍然脆弱，交易者应保持谨慎，直至关键确认信号出现。

数据来源：CryptoQuant

为何币安占据了现货市场大部分活动？

币安的比特币现货交易量占比在短短一天内从24%飙升至53%，这种剧烈转变表明有大量资金涌入。

该现象可能由机构玩家重新分配交易活动驱动，他们被币安深厚的流动性和高性价比的交易结构所吸引。

交易所主导地位的突然提升通常预示着高波动阶段即将来临，特别是在协调性积累或重大价格变动前的战略布局推动下。

此外，交易量的快速集中凸显了加密货币交易基础设施日益中心化的趋势。若持续下去，可能对价格发现和市场动态产生持久影响。

数据来源：CryptoQuant

580的存量-流量比是否证实了BTC的极端稀缺性？

截至发稿时，比特币的存量-流量（S/F）比率飙升至580——远高于历史平均水平。

该指标衡量比特币流通供应量与年发行量之间的关系，如此急剧的增长通常表明供应紧缩和长期看涨潜力。

但读数偏高可能受矿工抛售减少或链上活动短期波动等因素影响。虽然高S/F比率支持供应冲击即将到来的说法，但它并非价格增长的独立信号。

持续的上涨仍取决于需求增长和更广泛的市场参与。若没有新的投资者兴趣和活动增加，仅靠高S/F水平可能难以立即形成上行动力。

数据来源：Santiment

BTC社交与衍生品指标显示市场陷入犹豫

BTC的社交主导率降至19.88%，而币安资金费率在0.001%的中性水平徘徊，反映出群体参与度下降和交易者举棋不定。

这种组合表明市场处于低信念环境，多头和空头都未占据明显优势。

历史数据显示，当市场等待催化剂时，社交兴趣下降与平稳资金费率往往预示着重大波动。缺乏极端情绪或杠杆作用削弱了短期突破动能。

因此，若没有参与度或定向资金的激增，比特币可能维持区间震荡。若这些指标急剧变化，可能预示着比特币下一轮大行情启动。

数据来源：Santiment

价格-DAA背离持续存在 尽管近期价格趋稳

价格-DAA（每日活跃地址）背离仍为负值，表明地址活动未能跟上近期价格走势。

这种持续背离引发对当前市场结构强度的担忧。

通常，地址活动增长会支撑可持续上涨，而背离往往预示着投机性或空心化的价格行为。

持续的缺口意味着尽管价格维持在10万美元上方，但链上进行交易的实际用户却在减少。

数据来源：Santiment

哪方力量将胜出——信念还是疲态？

比特币市场当前正处在两股对立力量之间：长期持有者的强力积累与大众兴趣的逐渐消退。

中期UTXO增长和币安市场份额上升表明机构信心与长期信念正在增强。

另一方面，每日活跃地址（DAA）的负背离、低迷的社交情绪和中性的资金费率暴露出零售参与度的疲软。

要实现可持续突破，机构积累与散户热情必须形成合力。

在这种平衡出现之前，比特币仍处于关键转折点——在突破潜力与市场疲态风险之间徘徊。