辉达亲儿子CoreWeave 宣布90亿镁收购比特币矿企Core Scientific，溢价66%

CoreWeave 7 月 7 日宣布，将以约 90 亿美元资金，全股票收购比特币矿商 Core Scientific，交易溢价 66%，预计 2025 年末完成。CoreWeave 新闻稿指出，Core Scientific 股东每股可换 0.1235 股 CoreWeave A 类普通股。
（前情提要：「辉达亲儿子」CoreWeave 传欲收购比特币矿企 Core Scientific，CORZ股价跳涨33%）
（背景补充：Nvidia力挺，四年估值80亿美元！Coreweave到底是何方神圣？）

本文目录

• 收购动机：算力垂直整合
• Core Scientific 的转身价值
• 财务效益与市场疑虑
• 产业前景：算力竞赛加速

云端与人工智慧基础设施公司，有「辉达亲儿子」之称的 CoreWeave 7 月 7 日宣布，将以约 90 亿美元资金，全股票收购比特币矿商 Core Scientific，交易溢价 66%，预计 2025 年末完成。CoreWeave 新闻稿指出，Core Scientific 股东每股可换 0.1235 股 CoreWeave A 类普通股。

收购动机：算力垂直整合

自今年 3 月 IPO 上市以来，CoreWeave 一直寻求牢牢掌控 AI 与高效能运算 (HPC) 的基础设施。Core Scientific 分布于美国七州、现有 1.3 GW 电力的资料中心正是 CoreWeave 所需的关键基础设施。执行长 Michael Intrator 强调：

「此收购加速了我们大规模部署 AI 与 HPC 工作负载的策略，能显着提升营运效率并降低扩张风险。」

交易完成后，CoreWeave 将把原本分散的租用机房转为自有资产，以进一步强化供应链韧性。

Core Scientific 的转身价值

Core Scientific 从波动剧烈的比特币挖矿企业，成功转向 AI 算力服务。公司与 CoreWeave 早在去年就签下为期 12 年、估值 35 亿美元的 AI 託管协议，如今乾脆併入同一屋檐。另外，除既有容量，Core Scientific 仍握有逾 1 GW 扩充潜力，被 CoreWeave 视为「硬资产」金矿。

财务效益与市场疑虑

CoreWeave 预估，垂直整合可在 12 年内节省逾 100 亿美元租金，2027 年底前，每年可减少 5 亿美元营运成本。公司表示，全股票结构对槓桿率影响为中性。

不过值得注意的是，消息公布当日两家股价皆下跌，显示投资人对 66% 的溢价和股本稀释保持观望。其中，CoreWeave（CRWV）在台湾时间 7 月 8 日凌晨，美股盘中暂报 159.73 美元，跌幅为 3.32%，市值约为 768.34 亿美元；Core Scientific（CORZ）跌幅则更大，达到 16.19%，暂报 15.09 美元，市值约为 44.9 亿美元。

值得注意的是，其实在去年，CoreWeave 就曾向 Core Scientific 提出一份非约束性收购提议，计画以 10.2 亿美元、即每股 5.75 美元的现金收购 Core Scientific 全部流通股份。然而，Core Scientific 当时认为该提议显着低估了公司价值，且不符合公司及股东的最佳利益，因而拒绝了收购。

目前这项收购协议的金额达到了 90 亿美元，接近去年收购价的 9 倍，或许成为了投资人卖出双方股票的潜在因素之一。

产业前景：算力竞赛加速

虽然双方目前已经达成交易协议，但交易仍须通过监管审核与 Core Scientific 股东大会，因此尚存变数。但在 AI 算力短缺的当下，云端服务商势必将会争夺能源与机房这两项关键要素。倘若顺利整合，CoreWeave 可望凭藉其庞大基础设施与亚马逊、微软、Google 等巨头正面竞争，同时也为其他矿场背景公司提供转型範例。

90 亿美元豪赌能否换来长期优势？市场需要时间验证，但算力战早已开打。