比特币用户流失现象揭示10万美元BTC的警示信号：深入分析...

比特币[BTC]在7月7日稳居10万美元上方，但出现了一个诡异的分化现象——币安资金费率在上涨趋势中转为负值。

这意味着交易员正在激进地开立空头头寸，押注行情反转。

这种情况自然为潜在的空头挤压打开了大门——强制平仓可能推动价格进一步上涨。历史数据显示，当资金费率下行而价格坚挺时，空头往往会被灼伤。

虽然并非绝对，但只要动能持续且空头仓位维持高位，这种失衡将使市场结构更有利于多头。

数据来源：CryptoQuant

比特币用户为何流失？

尽管如此，整体形势并不乐观。

比特币链上活动正在萎缩。交易笔数降至5.03万笔，网络新增地址数下滑至5.76万个，均创下数月新低。

这种收缩表明参与度正在下降，可能源于散户的谨慎情绪，或是高价位导致的用户观望。

当新用户增长放缓且交易减少时，通常反映出散户对高价的警惕或疲态。

事实上，这种双重下滑往往预示局部放缓——除非迅速逆转。牛市不仅需要坚定持有者，更需要新鲜血液的加入。

数据来源：Santiment

比特币稀缺性叙事是否过度炒作？

与此同时，比特币存量-流量比飙升至458，远高于近期平均水平。

该指标反映当前供应量与年产量的关系，数值激增表明稀缺性叙事正在强化。

这可能鼓舞长期持有者，但关键在于——当感知稀缺性上升而实际网络使用下降时，叙事与现实之间的鸿沟正在扩大。

数据来源：Santiment

比特币估值是否偏离实用价值？

另一个预警信号来自流通NVT比率，该指标跃升至1527，创逾一年新高。

该指标评估比特币市值是否得到交易活动的支撑。NVT飙升通常意味着估值跑赢了实际使用，尤其在网络活动疲软时。

结合交易量和用户增长的双双下滑，此次飙升可能暗示比特币当前处于高估状态。

尽管投资者仍期待进一步上涨，但历史数据显示NVT高企往往预示局部顶部的形成。

数据来源：Santiment

BTC外流是否掩盖潜在波动？

尽管信号混杂，BTC持有者并未急于抛售。

7月7日净流出交易所资金达3014万美元，延续了长期存在的代币撤离交易所趋势。

这种行为表明投资者信念坚定，持有者选择托管而非立即卖出。

然而这种信念正面临考验，因为链上积累信号与网络强度减弱信号正在形成冲突。

数据来源：CoinGlass

最终结论是：虽然比特币外流和资金费率下降暗示看涨暗流，但链上活动疲软和估值过高亮起红灯。

空头挤压的可能性依然存在，但若没有新的交易增长或网络扩张，上行动能可能减弱。

因此尽管当前氛围乐观，交易者仍需保持警惕——一旦价格支撑失效，脆弱的链上数据可能迅速逆转市场情绪。