智谱股价单日暴涨23%后急速回落：市值短暂冲高至8810亿港元超越小米

港股AI龙头企业智谱近期股价表现亮眼，5月29日盘中涨幅达23.18%，市值一度突破8810亿港元，跻身中国科技公司第一阵营。这一成绩彰显了市场对AI赛道的高度认可。

截至发稿，智谱股价有所回落，报1551港元/每股，跌幅4.14%，市值为6915亿港元。相比之下，港股另一家大模型公司Minimax当前股价850港元，涨幅1.55%，市值2666亿港元，仅为智谱的一半左右。

自今年1月8日以116.2港元发行价登陆港交所以来，智谱股价表现强劲。上市43天即飙升至725港元，累计涨幅超500%。4月1日单日暴涨32%，盘中触及938港元。进入5月后涨势更猛，月内累计涨幅达125%，上市至今累计涨幅高达12.9倍。

国际AI市场动态也助推了智谱涨势。5月28日Anthropic完成650亿美元融资，估值达9650亿美元，超越OpenAI成为全球估值最高AI创企。这一消息直接刺激港股AI板块，作为"中国大模型第一股"的智谱成为最大受益者。

资金面来看，智谱将于6月8日纳入恒生科技指数，初始权重0.53%，预计带来12.5-17.5亿美元被动资金流入。同时有望快速进入港股通，吸引510-920亿港元南向资金配置。由于港股缺乏纯AI大模型标的，智谱作为稀缺资产备受机构青睐。

技术方面，智谱近期推出GLM-5.1高速版API，输出速度达400 tokens/s，适用于实时交互等高要求场景。同时发布的ZCube推理架构实现千卡集群落地，推理吞吐提升15%，硬件成本降低33%。

商业化进展同样亮眼，一季度API调用定价提升83%仍供不应求，调用量增长400%。2025年全年营收7.24亿元，同比增长131.9%；MaaS平台ARR达17亿元，12个月暴涨60倍。毛利率从3%提升至19%，核心业务已实现现金流平衡。

用户规模持续扩大，GLM Coding Plan付费开发者突破24.2万。GLM-5发布后24小时内即获字节、阿里等头部企业接入。截至2026年3月，平台注册用户超400万，服务覆盖全球218个国家和地区。

机构普遍看好智谱前景。摩根大通将目标价从800港元上调至950港元；招商证券国际给予"增持"评级；华创证券预计2026-2028年营收将达30.20亿元、71.08亿元、122.78亿元。

与传统互联网企业相比，智谱的估值优势源于其处于AI产业爆发初期的成长潜力。大模型作为AI基础设施的广阔前景，叠加技术壁垒和稀缺性，使其获得市场更高估值溢价。