欧洲芯片股抛售潮确实发生 但市场对人工智能相关忧虑是否反应过度

欧洲半导体类股受AI热潮消退、关税忧虑双重冲击出现大幅回调。截至目前，晨星全球半导体指数以欧元计今年下跌23%，同期全球股指跌幅为11%，本轮下跌更多反映市场对利润走弱、估值下修的预期，尚未出现大范围业绩预警。

抛盘由博通触发，博通维持2027财年1000亿美元AI营收目标不变，当期AI芯片营收指引为160亿美元，低于分析师预期的172亿美元，资金将该数据解读为AI产业扩张降温信号，带动阿斯麦、意法半导体、英飞凌等欧股半导体个股同步下挫。

板块层面股价与基本面已出现背离：多家行业龙头仍保持经营韧性，ASM国际今年一季度营收8.63亿欧元，固定汇率计同比增长16%，毛利率53.3%，阿斯麦、ASM国际均释放2026年行业需求向好信号。

后续市场关注两大关键信号：若企业后续持续释放营收增长、利润率稳定、2026年需求向好的明确指引，本轮抛售将仅为估值重置；若关税压力传导至定价或订单、企业业绩指引持续恶化，板块下行压力仍将延续。当前高确定性机会大概率集中在2026年需求能见度高的半导体设备细分龙头，关联宏观周期、汽车芯片的相关板块基本面仍偏脆弱。

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