曹操出行获花旗买入评级：AI驱动RoboX战略加速落地

花旗最新研究报告维持对曹操出行（02643）的买入评级，并将目标价设定为51港元。以6月24日24.6港元的收盘价为基准，该股潜在上涨空间约为107.3%。

在2026年香港车博会期间，曹操出行正式宣布全面启动AI转型，推出RoboX战略，致力于构建全球领先的物理AI移动科技平台。这一战略聚焦于打通线上AI智能体与线下AI服务入口，系统性布局具身智能发展路径。

作为吉利控股集团RoboX战略的核心商业化主体，曹操出行已形成三大关键能力：自主可控的智能驾驶技术、面向L4级无人驾驶场景量产的定制化车型，以及覆盖全生命周期的智能运营系统，包括自动化的资产调度与运力管理。支撑该战略落地的核心操作系统——CaoCao Robo OS，将深度整合线上用户需求与线下服务网络，实现从意图识别、多模态场景编排（如车载AI娱乐、个性化出行模式）到服务履约的端到端闭环。

围绕RoboX长期愿景，曹操出行提出“双10万”发展目标：至2030年，完成10万辆Robotaxi及10万辆Robovan的规模化部署与商业运营。目前，中国首款原生开发的Robotaxi车型Eva Cab已正式发布，由曹操出行深度参与整车定义与技术研发。该车型完全按照L4级自动驾驶运营需求正向设计，采用无方向盘、无副驾座舱结构，计划于2027年进入量产阶段。在货运领域，神童T6无人货运车已完成部署并投入实际运营。

国际化拓展与生态协同同步加速。公司将于2026年在香港率先上线网约车及Robotaxi服务，作为出海战略的首个落点。与此同时，曹操出行与八达通达成战略合作，双方将共同设立合资公司，推动香港本地出行服务的智能化升级。在AI生态建设方面，公司已与抖音集团签署合作框架协议，成为豆包AI生态中首个深度接入的出行场景合作伙伴。双方联合开展的“AI打车”功能已进入内测阶段，支持用户通过自然语言交互完成全程叫车操作，后续将进一步拓展合作边界，深化多场景融合应用。

估值层面，花旗采用2027年预期市销率1.0倍进行测算，该倍数与其当前业务体量、技术进展及成长节奏相匹配。