年内第八次熔断！半导体抛售潮扩散，韩国综指跌至4月来新低

韩国KOSPI指数在7月28日跌破6200点，日内下挫8.28%，刷新4月以来低点。

随着市场对AI基础设施过度投资、资金循环风险的担忧，芯片股遭大面积抛售，纳指盘中转跌。隔夜美股，截至收盘，美国三大股指涨跌不一，其中道指涨0.51%，标普500指数涨0.02%，纳指下跌0.18%。个股方面，美光科技跌超2%，闪迪收跌超11%，SK海力士跌幅超过7%。当天，苹果公司股价收涨超1%，市值达到4.95万亿美元，超越英伟达成为全球市值最高的公司。分析认为，苹果股价上涨，原因在于市场对其“轻资产”AI策略的认可，苹果在AI资本支出上更倾向于通过租赁算力来满足需求。

本周一，英伟达宣布对AI初创公司Safe Superintelligence（SSI）进行“重大”投资，并达成长期合作协议。这家由OpenAI公司前首席科学家创办的AI企业，将获得英伟达的关键算力支持。近期，英伟达正推进多项AI基础设施巨额交易，相关交易潜在总规模超7500亿美元，其中包括计划为OpenAI数据中心项目提供最高2500亿美元担保等。有分析认为，这种“投资换订单”的模式可能人为推高行业需求与企业估值，引发市场对“循环融资”的担忧。一旦AI需求不及预期，相关债务风险或将沿着产业链向外传导。受此影响，英伟达股价周一下跌近5%，市值降至4.76万亿美元。

周二，美股半导体抛售压力传导至亚洲市场，导致日本和韩国股市同步重挫。韩国综合股价指数（KOSPI）在“存储双雄”带动下，于28日盘中一度跌逾8%，市场熔断机制随之启动。这也是韩国股市今年第八次触发熔断。

韩国金融服务委员会主席Lee Eog-weon称，若最新限制措施没有取得预期成效，韩国已准备采取更多手段压低投资者对杠杆ETF的需求，其中包括为个人投资者设置投资限额。这些措施将从7月31日起实施，如仍不足以有效抑制需求，监管机构会考虑进一步提高投资要求。