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2025-05-23 0
合成资产平台 Synthetix 以 2700 万美元收购加密期权平台 Derive 的SIP-415提案计画告吹，原因是 Derive 社群认为 Synthetix 是进行恶意併购，罔顾用户权益。
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（前情提要：AAVE日内暴涨22%：TVL 突破300亿美元，以太坊DeFi荣光再起？）
（背景补充：Coinbase战略总监：机构兴趣没停过，DeFi 和稳定币必爆发）
合成资产平台 Synthetix 原计画以约 2700 万美元收购加密期权平台 Derive，但此交易在提案公布后不久即因双方社群，特别是 Derive 代币持有者的强烈反对而宣告终止，这也使得其两个去中心化项目之间的合併流程，以及社群交流备受关注。
Synthetix 是一家知名的去中心化金融基础设施提供商，而 Derive 前身为 Lyra，是 Synthetix 于 2021 年孵化后独立运营的加密期权平台。根据原提案，Synthetix 计划透过代币交换方式收购 Derive，拟议的交换比例为 1 枚 SNX 代币兑换 27 枚 DRV 代币，交易总值约 2700 万美元。
然而此收购案需获得 Synthetix 和 Derive 双方社群的投票批准。最终，据 Synthetix 发言人于 5 月 22 日证实，双方同意「放弃拟议的收购」，原因是该提案「并未引起共鸣」。
Synthetix 策略负责人 Ben Celermajer 指出，社群的主要顾虑包括为期三个月的代币锁定期及交易价格。他坦承，社群的「回应未达预期」，因此「无意推进一个原本旨在协作和建设性的努力」。此前，Synthetix 曾试图回应部分疑虑，例如取消对持有少于 100 万 DRV 代币用户的锁仓限制，但显然未能平息反对声浪。
此次交易破局的关键，在于 Derive 社群成员对交易条款的强烈质疑。许多成员认为代币交换比例未能公允反映 Derive 平台的真实价值。Derive 用户 “Ramjo” 直言，此交换率等同于「在低点出售并锁定低价」。另一位用户 “AlvaroHK” 则认为该交易「难以证明是合理的」，并指出 Derive 产生的收入实则高于 Synthetix。
「我发现 Synthetix 计划增发 1.7 亿 SNX 代币，将供应量从 3.3 亿增加到 5 亿，这将额外稀释对 Derive 报价价值的 60%，」AlvaroHK 补充道，「为何在被问及时不披露此信息？」
AlvaroHK 进一步质疑，协议中缺乏条款阻止 Synthetix 未来「增发数百万新代币持续稀释我们的权益」，旧有的Derive 认为合併将造成权益损失，这些担忧共同构成了交易失败的主要推力。
Synthetix 收购 Derive 案的失败，生动地体现了在去中心化自治组织（DAO）模式下，社群声音的决定性力量。儘管 Synthetix 的战略目标是透过垂直整合 Derive 的技术与产品，以扩充其产品组合，并与 Hyperliquid、Binance、dYdX 及 Deribit 等主流衍生品平台竞争，但缺乏社群广泛支持的决策，最终仍难以推行。此案例与 Synthetix 先前成功收购 Kwenta 和 TLX 的情形形成对比，更突显了此次 Derive 案所遭遇的特殊社群阻力。这再次证明，在去中心化平台中，即便存在明确的战略意图，也必须优先通过社群共识的考验。
