买入一亿美元 SOL 的 Upexi 股价昨晚闪崩 60%，发生什么事？

纳斯达克上市公司 Upexi (UPXI) 昨晚股价在开盘后瞬间跌破 4 美元，较前一日收盘价 9.25 美元重挫近 60%。市场归因于该公司浮动股本数量骤增，形成了明显的「供给冲击」。
（前情提要：从卖糖转型加密货币，美股上市公司Upexi开始押注「Solana策略」）
（背景补充：上市公司加密储备隐忧：可能重演灰度GBTC「爆雷剧本」？）

本文目录

• 转售注册引爆卖压
• Solana 储备策略成焦点
• 加密金库模式的四大风险
• Eyenovia 股票狂飙 72%

美东时间 6 月 24 日，近期买入近一亿美元 SOL 的纳斯达克上市公司 Upexi (UPXI) 股价在开盘后瞬间跌破 4 美元，较前一日收盘价 9.25 美元重挫近 60%，发生什么事？

转售注册引爆卖压

根据《The Block》报导，该公司週一提交的招股说明书显示，买家目前希望出售 3,597 万股普通股，以及 789 万张与预付认股权证挂钩的股票。文件指出，如果持有人行使认股权证，Upexi 将只获得 7,890 美元，而出售股票则不会获得任何收益。

在市场担忧股本被大幅稀释下，卖压因而集中于开盘瞬间爆发。

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Solana 储备策略成焦点

Upexi 自称「加密金库公司」，四月透过私募 PIPE 募得 1 亿美元后，立刻买进 45,733 枚 Solana (SOL)。截至目前，持币量已攀升至 679,677 枚 SOL，按当前市价约值一亿美元。

管理团队期望靠 SOL 的资本增值及 7%–9% 质押收益同时推动获利。券商 Cantor Fitzgerald 月初给出 16 美元目标价，并看好 Solana 相对以太坊的成长空间。执行长 Allan Marshall 强调：

「登记不等于立刻抛售。我们仍然对 Solana 的财库策略长期价值充满信心。」

然而当天盘势显示，市场对短期筹码面的疑虑已压倒对长期策略的期待。

加密金库模式的四大风险

Upexi 的暴跌，也让市场重新审视这类商业模式，毕竟 2025 年来已有大量上市公司把加密货币列为库藏资产，他们普遍会面临四大挑战：

• 一，币价剧烈波动
• 二，市值与资产净值可能脱钩
• 三，后续增资或权证行使带来股票稀释压力
• 四，监管与会计政策仍不确定

专家指出，即便比特币 ETF 开启新想像，Solana ETF 前景也受瞩目，但只要市场对筹资机制失去信心，股价仍可能快速下探。

Eyenovia 股票狂飙 72%

不过值得注意的是，此前将 $HYPE（Hyperliquid）作为公司战略储备资产的上市公司 Eyenovia 昨（24）晚美股开盘后却大涨 72%，市值飙升至 2,718 万美元，与 Upexi 的惨状形成鲜明对比。

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