AI并未终结软件时代：软件板块现普涨行情

AI技术浪潮下，软件行业正经历前所未有的变革与机遇。近期软件股集体大涨的背后，是AI从概念验证走向实际应用的产业拐点，以及市场对软件企业价值的重新评估。

当地时间6月1日美股收盘，主要软件公司股价表现亮眼。MongoDB涨幅超过20%，Okta上涨13.4%，Snowflake、甲骨文与ServiceNow涨幅接近10%。IBM录得7.6%的涨幅，Adobe上涨5.7%，Palantir和微软涨幅均超过2%。IGV指数大涨近6%，上月累计涨幅超过21%，创下2001年10月以来的最佳月度表现。

三个月前，市场还笼罩在"AI将取代软件"的恐慌中，IGV指数从第一季度高点一度回调30%。如今形势逆转，主要得益于三方面因素：企业财报超预期、AI应用从演示阶段进入生产阶段，以及英伟达CEO黄仁勋的重要表态。他在演讲中明确反驳"AI颠覆论"，指出AI将创造更多软件工程师岗位，智能体技术将为软件行业带来前所未有的发展机遇。

AI重塑软件行业价值

2024年初，AI技术对软件行业的冲击成为焦点。当Anthropic推出Claude Code等AI编程工具时，市场担忧传统软件的价值将被削弱。这种担忧导致全球软件股一度大跌，IBM更是遭遇25年来最大单日跌幅。

转折出现在最新财报季。Snowflake率先交出亮眼成绩，一季度营收增长33%至13.9亿美元，超出市场预期。该公司与亚马逊AWS达成60亿美元合作协议后，股价在两个交易日内累计上涨近50%。数据显示，超过13600个账户使用其AI功能，Cortex Code在7100多个账户中得到应用。

Salesforce同样表现突出。虽然营收指引略低于预期，但其AI业务增长显著。Agentforce年度经常性收入突破12亿美元，同比增长205%。结合Data 360业务，AI与数据相关ARR达到约34亿美元，同比增长超过200%。公司还启动了股份回购计划以提振市场信心。

身份验证服务商Okta第一季度收入同比增长11%，剩余履约义务达47.19亿美元，增长16%。公司高管表示，智能体正成为组织内部的新劳动力，推动身份安全需求上升。

Adobe在生成式AI冲击下展现出韧性。第一季度核心订阅业务收入61.7亿美元，增长13%。AI图像工具Firefly年度经常性收入超过2.5亿美元。公司强调"商业安全AI"战略，突出版权保护和工作流整合优势。

其他软件巨头也传来捷报：甲骨文积压订单激增至5530亿美元，增长325%；Datadog季度营收首次突破10亿美元；MongoDB营收增长25%至6.87亿美元，Atlas云端数据库业务表现强劲。

行业转型面临挑战

尽管近期表现向好，软件行业仍面临诸多挑战。Salesforce和Adobe年初至今股价仍下跌约20%，Salesforce二季度营收指引低于分析师预期。AI业务增长的同时，相关成本也在快速上升，这可能影响软件公司的高利润率模式。

商业模式转型是另一大挑战。传统按用户数量收费的模式可能面临调整，未来可能转向按使用量、任务量或结果收费。这种转变尚未在财报中充分体现，但已引发市场对软件企业估值体系的重新思考。

大模型厂商的跨界竞争同样不容忽视。OpenAI和Anthropic等公司正向下游应用层扩张，直接威胁传统软件企业的市场地位。软件行业过去依靠产品功能建立的壁垒正在被AI技术削弱，未来竞争优势可能更多来自数据资产、工作流整合和客户关系。

黄仁勋在演讲中提供了不同视角。他指出，2024年GitHub代码提交量达3亿次，预计2025年将增至5亿次，2026年前几个月已实现翻倍增长。这证明软件工程师需求不降反升，AI实际上创造了更多软件开发机会。

IBM中国科技事业部总经理侯淼分析认为，大型软件公司正成为AI工具的主要受益者。IBM内部已有上万名开发人员使用AI工具，覆盖从需求分析到产品文档的全研发流程。

国金证券研报指出，AI进入生产阶段后，数据治理、实时监控、权限管理等基础设施需求被结构性放大。那些掌握核心数据能力和安全技术的软件企业将获得更大发展空间。

展望未来，软件行业或将出现明显分化。具备数据基础设施、安全治理等核心能力的公司将持续受益于AI发展；而以标准化功能为主的薄应用层企业则面临更大转型压力。这场由AI驱动的产业变革，正在重塑整个软件行业的价值格局和发展路径。